近8000亿养老金开始投资 到底会造成哪些影响？

2015年8月，《基本养老保险基金投资管理办法》正式发布，且明确了投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。与此同时，对于养老金的投资运营而言，更注重投资运营的稳定性与安全性，且按规定，投资机构和受托机构将分别按照管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金。自此之后，养老金投资运营的步伐显著提速，养老金入市也得到了实质性落实。

　　时隔四年多时间，养老金投资运营的进展比较顺利。从去年的成绩单来看，基本养老保险基金权益投资收益额为98.64亿元，实现投资收益率为2.56%。虽然从去年的投资收益率来看，并不算特别出色，但相对于去年同期A股市场的表现，基本养老保险基金的权益投资收益率还是明显跑赢同期市场的表现。或许，从养老金专业投资的角度出发，当市场环境有所回暖，养老金的投资回报率也会随之提升。

　　值得一提的是，截至今年9月底，已有18个省区市与社保基金会签署了基本养老保险基金委托投资合同，合同总金额达到9660亿元，在此其中，就有7992亿元的资金到账并开始投资。

　　近8000亿养老金开始投资，这本身也是一笔庞大的资金。但是，按照《基本养老保险基金投资管理办法》的规定，养老金的投资范围还是比较广泛，并不仅仅局限于股票投资，而且还会牵涉到银行存款、国债、企业改制乃至混合基金等投资渠道。从养老金投资运营的初衷来看，意在保障资金安全的前提下，实现资产的有效增值，以减缓养老金的缺口压力。

　　在人口老龄化的背景下，养老金加快投资运营的效率，并促使入市提速，本身具有一定的战略影响意义。

　　从长期战略角度出发，提升养老金投资运营效率，有利于缓解养老金的缺口压力，减缓养老金的收支压力。随着人口老龄化的持续强化，未来养老金的支付压力也会水涨船高，而面对庞大养老金开支问题，需要提前做好规划、做好风险防御准备，如今通过提升养老金投资运营等方式，来实现养老金投资收益的增加，长期下来，通过有效的年化收益率逐渐减缓养老金的缺口压力。

　　需要注意的是，虽然目前养老金已到账并开始投资的金额将近8000亿元，且已有18个省区市签署了委托投资合同，但相对于全国养老保险基金的结余数量来看，目前的合同总金额仍然占比不高，未来可投资的资金仍然庞大。

　　从资本市场的角度出发，随着越来越多的养老资金到账并开始投资，未来将会有效改变国内资本市场投资者结构，机构投资者的比重有望持续提升。与此同时，在养老金加快入市的影响下，未来将会刺激如职业年金、外资资金等机构资金的加快进入，从长期的角度来看，机构投资者比重的持续提升，将会从一定程度上提升市场的运行稳定性，降低大幅波动的频率。

　　作为长期以资金作为推动主导的A股市场，源源不断的新增资金进入市场，会给市场带来直接积极的影响。但是，相对于游资及中小资金来说，机构投资者的资金往往具备专业、稳定的特征，风险控制能力较强，对市场的影响趋于稳健，尽量避免了激进型的投资入市策略。

　　不过，即使已有近8000亿资金到账并开始投资，但养老金的投资运营还是非常注重安全性、分散性的原则。对于养老金入市的规模，可能会存在一个循序渐进的过程，但从现阶段的市场估值环境来看，确实给了养老金创造了一个稳步入市的良好机会。